أي نوع من الاستثمار هو الأفضل؟ (2023)

يبلغ عمر نشاط التجارة الإلكترونية الخاص بك عامًا واحدًا وتزداد المبيعات. أنت بحاجة إلى المال للتوسع ، لكن لا يمكنك تحمل مصروفات الفائدة لقرض مصرفي. لذلك قررت أن تجد مستثمرًا خارجيًا. هل يجب أن يكون مستثمرًا ممولًا أم مستثمرًا في رأس المال الاستثماري؟

بينما يوفر كلا النوعين من المستثمرين التمويل لشركات المرحلة المبكرة ، يعمل هذان النوعان من المستثمرين بطرق مختلفة ويخدمان مجالات مختلفة في سوق بدء التشغيل. إليك كيفية عمل هذه الأشكال من التمويل.

ما هو استثمار رأس المال الاستثماري؟

يستثمر أصحاب رؤوس الأموال المجازفة في الشركات الشابة الواعدة ، عادةً مقابل حصة ملكية. تتراوح استثمارات رأس المال الاستثماري في الشركات الفردية عادةً من مليون دولار إلى حوالي 20 مليون دولار ، على الرغم من أنها تستثمر أحيانًا أقل أو أكثر بكثير.

يعمل معظم أصحاب رأس المال الاستثماري في الشركات التي تشارك مع مستثمرين مؤسسيين مثل صناديق التقاعد ، وهبات الكليات ، وشركات التأمين. يتم تجميع الأموال من أعضاء الشراكة في صندوق استثماري للاستثمار في مجموعة واسعة من الشركات الناشئة. ومن بين أكبر شركات رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة سيكويا كابيتال ، باستثمارات حوالي 85 مليار دولار ، وأندريسن هورويتز ، بمبلغ 35 مليار دولار.

إن تأمين استثمار رأس المال الاستثماري ليس بالأمر السهل. وجدت إحدى الدراسات التي أجريت على ما يقرب من 900 من أصحاب رأس المال الاستثماري أنه ، في المتوسط ​​، من حوالي 101 عرضًا ينظر فيها صندوق رأس المال الاستثماري ، يحصل واحد منهم فقط على التمويل.

يقول جوناثان وينز ، المؤسس المشارك لـ Dah Makan ، “[You] يحتاجون إلى مزيد من الوقت حتى يتمكنوا من جمع الأموال من أجل رأس المال الاستثماري لأن … معظم هؤلاء الأشخاص يديرون أموال الآخرين ، لذا فإن لديهم نهجًا منظمًا بشكل أكبر بكثير هناك. إنهم بحاجة إلى بذل العناية الواجبة. إنهم بحاجة إلى الحصول على موافقة من مزودي الخدمات ، من شركائهم المحدودين. لذلك يستغرق وقتًا أطول “.

أصحاب رؤوس الأموال المغامرة انتقائيون للغاية لأنه عمل محفوف بالمخاطر: ما يقدر بثلث استثمارات رأس المال المغامر يكلف الداعمين كل أموالهم ، وما يصل إلى 95٪ لا ينتجون العائد المتوقع. تعتمد الأموال على المكاسب من عدد قليل من الفائزين الكبار – مثل Amazon أو Google – للتعويض عن الآخرين ، الذين يؤدون أداءً ضعيفًا أو ينتهي بالفشل ويكلف مستثمري المشروع الكثير أو حتى كل أموالهم.

بمجرد أن تلتزم شركة استثمارية بالمال وتستحوذ على حصة في شركة ما ، غالبًا ما ينصح الشريك الإداري المؤسس بإدارة الأعمال. إذا كان للشركة مجلس إدارة ، فعادة ما تحصل الشركة المغامرة على مقعد في مجلس الإدارة.

ما هو المستثمر الملاك؟

عادةً ما يكون المستثمر الملاك فردًا ثريًا ، وغالبًا ما يكون له سجل من النجاح في الأعمال التجارية ، ويستثمر الأموال في الأعمال التجارية في المراحل المبكرة جدًا مقابل حصة ملكية – عادةً قبل أن تفكر شركة رأس المال الاستثماري في الاستثمار.

تميل استثمارات الملاك إلى تشغيل من بضعة آلاف من الدولارات إلى بضعة ملايين من الدولارات. نظرًا لأن المستثمرين الملاك غالبًا ما يستثمرون بمفردهم أو في مجموعات صغيرة ، فإن لديهم أموالًا أقل للاستثمار من شركات رأس المال الاستثماري. على هذا النحو ، قد يكون لشركة التجارة الإلكترونية الجديدة وقتًا أسهل في العثور على مستثمر ملاك راغب من صندوق المشاريع.

من بين المستثمرين الملائكيين المعروفين بيتر ثيل ، أحد مؤسسي PayPal ومستثمر مبكر على Facebook ، والممثل أشتون كوتشر ، الذي استثمر في وقت مبكر في AirBnb و Foursquare و Uber.

على غرار أصحاب رؤوس الأموال المغامرة ، يعرف الملائكة أن معظم الشركات التي يستثمرون فيها ستفشل أو ستفشل. إنهم يأملون في استرداد استثماراتهم مع عدد قليل من الفائزين الكبار.

كيف يتشابه أصحاب رؤوس الأموال مع المستثمرين الملاك؟

يتشارك رأس المال الاستثماري والاستثمار التمويلي في العديد من الميزات الرئيسية:

• الملكية الخاصة. كلاهما شكل من أشكال تمويل الأسهم الخاصة بدلاً من جمع الأموال في الأسواق العامة. يأخذ كلا النوعين من المستثمرين حصة ملكية في شركة ناشئة مقابل رأس مالهم.
• شركات المرحلة المبكرة. يركز كلاهما على الشركات في المرحلة المبكرة من التطوير ، مع إمكانات عالية للنمو بفضل المنتجات والخدمات المبتكرة.
• معدل الفشل. يفهم كلاهما المقايضة بين المخاطرة والمكافأة ، وأن معظم الأعمال التي يستثمران فيها ستفشل أو يكون أداؤها ضعيفًا ، على الرغم من أن القليل منها قد يصبح نجاحًا مذهلاً ، مما يؤدي إلى تحقيق مكاسب ضخمة للمستثمرين.
• جدول زمني طويل للاستثمار. عادة ما يخطط الملائكة وأصحاب رأس المال الاستثماري لسحب استثماراتهم وبيعها في غضون ثلاث إلى عشر سنوات. هذا يسمى استراتيجية الخروج وهو الوقت الذي يأمل فيه المستثمر في استرداد أمواله.
• تقديم الخبرة. يمكن لكل من الملائكة وأصحاب رؤوس الأموال تقديم مشورة الخبراء للشركات الناشئة. غالبًا ما يكون لدى الملائكة خلفية وخبرة بصفتهم رواد أعمال ، لذا فهم يفهمون تحديات شركة ناشئة. يمتلك أصحاب رأس المال الاستثماري عمومًا سجلات حافل بالاستثمارات الناجحة في الماضي ، ويمكنهم الاعتماد على مجموعة واسعة من الخبراء للمساعدة في توجيه الشركة الناشئة.
• لا يلزم السداد. عادة لا يطلب الملائكة وأصحاب رؤوس الأموال المغامرة السداد في حالة فشل المشروع التجاري. في المقابل ، يجب سداد القروض المصرفية ما لم يتم القضاء عليها بأمر من المحكمة في حالة إفلاس وتصفية الشركة.

كيف يختلف أصحاب رؤوس الأموال عن الملائكة؟

بغض النظر عن أوجه التشابه ، فإن هذين النوعين من المستثمرين لديهم اختلافات ملحوظة ، بما في ذلك:

• الأفراد مقابل الصناديق. معظم الملائكة هم أفراد ، عادة ما يتم تعيينهم من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) كمستثمرين معتمدين لديهم دخل شخصي وثروة كافية لتحمل المخاطر. يستخدمون أموالهم الشخصية للاستثمار. في المقابل ، يدير أصحاب رؤوس الأموال المغامرة صناديق – غالبًا برأس مال استثماري بمليارات الدولارات – تشمل العديد من المستثمرين المؤسسيين الكبار.
• حجم الاستثمار. عادة ما تكون استثمارات رأس المال الاستثماري أكبر من استثمارات الملاك.
• توقيت الاستثمار. تستثمر الملائكة في وقت مبكر ، وأحيانًا حتى قبل أن تعمل الشركة. عادة ما تنتظر صناديق الاستثمار الجريء حتى يتم تأسيس الشركة وتبدأ في إظهار بعض النتائج الواعدة.
• مخاطرة. نظرًا لأن الملائكة يستثمرون في وقت مبكر جدًا في العمل ، فهم يتفهمون ويقبلون مخاطر عالية جدًا للفشل. لا تستثمر الصناديق الاستثمارية في وقت لاحق فقط في دورة حياة الشركة ، عندما تكون احتمالات النجاح أعلى إلى حد ما ، بل يجب عليها أيضًا مراعاة مدى تحمل المخاطر المقبول للمستثمرين في شراكة المشروع.

مزايا وعيوب استثمار رأس المال الاستثماري

يمكن أن توفر استثمارات رأس المال الاستثماري شركات ناشئة قائمة بالفعل وتدير أموالًا للتوسع ، ولكن هناك بعض الشروط المرتبطة بها.

فوائد استثمار رأس المال المغامر

• استثمار أكبر. يجلب أصحاب رأس المال الاستثماري المزيد من الأموال إلى مائدة رجال الأعمال أكثر مما يفعله الاستثمار الملاك. هذا لأنه في حين أن الاستثمار الملاك يدور حول مساعدة الأعمال التجارية على الانطلاق ، فإن رأس المال الاستثماري يدور حول مساعدتها على النمو.
• أنظمة. تخضع شركات رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة للتنظيم من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات ، وكذلك من خلال اللوائح المصرفية إذا كانت شركات تابعة للبنوك. وهذا يؤكد لرجل الأعمال شرعية وموثوقية رأس المال المغامر.

عيوب استثمار رأس المال المغامر

• يصعب الوصول إليها. قد يكون هناك الكثير من الشركات الاستثمارية ، ولكن الوصول إلى أي منها يمثل تحديًا – خاصة بالنسبة للشركات في الصناعات ذات الهامش المنخفض ، مثل البيع بالتجزئة. الشركات المغامرة تغمرها المكالمات غير المرغوبة ورسائل البريد الإلكتروني التي تقدم أفكارًا تجارية ، وهم يتجاهلون معظمها. ربما ستحتاج إلى اتصال متبادل أو إحالة إلى الشركة لجذب انتباههم.
• عملية تدقيق طويلة. ستكون مراجعة شركة رأس المال الاستثماري لأعمالك طويلة ومتعمقة قبل أن تقرر تخصيص أي أموال. نظرًا لأن الشركة تستثمر أموالًا أكثر من الملاك ، وتحتاج إلى موافقة شركائها ، فإنها تتطلب مزيدًا من الوقت لفحص عملك – عادةً من ثلاثة إلى تسعة أشهر.
• الاستثمار على مراحل. قد لا تقدم شركة رأس المال الاستثماري التمويل دفعة واحدة ، ولكنها تقدم بعض التمويل مقدمًا والباقي على مراحل. قد يتطلب أيضًا أن يصل عملك إلى مراحل أداء معينة قبل أن يطلق المزيد من الأموال.
• ضعف السيطرة. غالبًا ما يطلب أصحاب رؤوس الأموال المجازفة حصة كبيرة في شركتك ، وأحيانًا حصة مسيطرة ، مما يقلل من حصص ملكيتك. غالبًا ما يريدون المساعدة في إدارة الأشياء ، ويمكنهم أيضًا أن يشكلوا خطرًا بإخراجك من عملك الخاص إذا كانت لديك خلافات حول اتجاهه. “بعضهم عملي للغاية. ويضيف جوناثان أنهم حريصون حقًا على المساعدة من الناحية التشغيلية وربما مع الاستراتيجية.
• جدول زمني أقصر للخروج. قد تكون خطة الشركة المغامرة للخروج بشكل مربح من عملك أسرع مما تعتقد أنه ممكن ، مما يضعك تحت ضغط هائل لتلبية توقعات النمو. قد تصر الشركة أيضًا على بيع عملك حتى تتمكن من صرف النقود.

مزايا وعيوب استثمار الملاك

إذا كان عملك في المراحل الأولى من التشغيل – أو لم يكن يعمل حتى – فقد ترغب في البحث عن مستثمر ملاك.

فوائد الاستثمار الملاك

• المرونة. يمكن للملائكة الاستثمار بالطريقة التي يرونها مناسبة ، لأنها أموالهم الخاصة. يمكنهم مساعدة عملك في مراحله المبكرة ، وفي بعض الحالات حتى قبل أن يبدأ العمل. هذا على النقيض من صناديق الاستثمار الجريء ، التي تستثمر بشكل عام فقط في الأعمال التجارية العاملة.
• خبرة شخصية. غالبًا ما يكون لدى الملائكة خلفية وخبرة بصفتهم رواد أعمال في نفس النوع من الأعمال مثل عملك ، ويتفهمون ويتعاطفون مع تحديات الشركة الناشئة. يقول جوناثان ، “أعتقد أن أفضل شيء حقًا هو محاولة العثور على الملائكة الذين لديهم اهتمامات في هذا المقطع ومحاولة الحصول على مقدمة من شخص ودود جدًا. إما رجل أعمال قام سابقًا بتمويل ملاك أو شخص يعرف الملاك جيدًا “.
• الاحتفاظ بالسيطرة. بشكل عام ، يمثل الملاك مخاطر أقل من مخاطر رأس المال الاستثماري عندما يتعلق الأمر بالسيطرة على عملك. قد يقدم لك المستثمر الملاك نصائح حول العمل في دور غير رسمي كموجه أو مستشار ، على عكس صندوق رأس المال الاستثماري ، الذي قد يشغل مقعدًا في مجلس إدارتك.

عيوب الاستثمار الملاك

• تخفيف الملكية. مثل VC ، يريد الملاك أيضًا عادةً حصة كبيرة في عملك.
• صراع محتمل. قد تبدأ أنت والملاك بفهم مشترك لاتجاه عملك ، ولكن يمكن أن تظهر خلافات لا يمكن حلها مع نمو عملك.
• توقعات متباينة لجدول زمني للخروج. على غرار الصندوق الاستثماري ، يريد الملاك الخروج واسترداد أموالهم وتحقيق ربح. قد يعني ذلك مزيدًا من الضغط عليك لزيادة نمو الأعمال التجارية أو حتى بيعها.